“十三五”，金融監(jiān)管與金融市場開放相適應，既是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的突出挑戰(zhàn)，又是結(jié)構(gòu)性改革的重大任務。2015年11月30日,人民幣加入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)貨幣籃子(SDR，文中簡稱人民幣“入籃”)，既是我國金融開放的標志性事件，又給雙向市場開放下的金融監(jiān)管帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。

“十三五”深化金融改革，關(guān)鍵是適應金融有序、穩(wěn)步開放的基本趨勢，加快金融監(jiān)管轉(zhuǎn)型進程，構(gòu)建起適應現(xiàn)代經(jīng)濟的金融體系。闖過這一關(guān)，既可為金融風險套上“緊箍咒”，也能為實體經(jīng)濟注入“強心劑”。

□中國(海南)改革發(fā)展研究院課題組

人民幣“入籃”帶動金融雙向開放

人民幣“入籃”，是中國的“金融入世”，體現(xiàn)了中國主動加快金融改革與開放的決心。使金融監(jiān)管與金融市場開放相適應，成為我國推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)性改革的重大任務。

1. 人民幣“入籃”：金融有序開放進入新階段

(1)“入籃”標志著人民幣進入國際貨幣行列。2015年11月13日，IMF發(fā)表聲明，認為人民幣符合“可自由使用”標準，并支持人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子;11月30日，IMF執(zhí)董會討論通過了接受人民幣“入籃”的決議，新的貨幣籃子從2016年10月1日起生效。在新的SDR“籃子”中，人民幣占有10.92%的權(quán)重，僅次于美元和歐元，位居第三。

(2)人民幣“入籃”對全球貨幣體系有深遠影響。一是有助于改善國際貨幣體系。SDR合理性在于其廣泛的代表性。人民幣“入籃”有助于提升SDR作為國際儲備資產(chǎn)的代表性和吸引力，對推進國際貨幣體系改革起到了促進作用。二是有助于加快國際經(jīng)濟再平衡。隨著人民幣計價功能的擴大，國際貿(mào)易中能源、礦產(chǎn)、糧食等大宗商品開始用人民幣計價，可以減少因結(jié)匯、購匯等帶來的企業(yè)交易風險，將進一步降低這些商品成本，進而擴大銷售。

(3)人民幣“入籃”倒逼我國金融改革。一是人民幣“入籃”后，國際投資者的利益與我國的經(jīng)濟形勢聯(lián)系更緊密，他們將更加關(guān)注人民幣和我國貨幣政策。二是人民幣“入籃”后，國內(nèi)市場與國際市場互動將更加頻繁，要求人民幣匯率與利率更加市場化。三是人民幣“入籃”對開放條件下的金融宏觀調(diào)控提出更高要求。從趨勢看，我國資本管制將逐步減少，資本流動將更加便捷;外部風險向國內(nèi)傳導的速度也將更快，對宏觀政策是一個重大考驗。

2. 積極穩(wěn)妥推進利率匯率市場化改革

(1)在金融開放中繼續(xù)穩(wěn)妥推進利率市場化改革。我國在利率市場化改革上取得了明顯進展，但還面臨著利率形成機制市場化和完善利率調(diào)控機制等重大任務，下一步，需要加快推進利率市場化改革：形成利率市場的多元主體，使各類金融市場主體在競爭中形成均衡的市場利率;打破資金在各類市場間自由轉(zhuǎn)移的制度障礙，完善政策利率向債券、信貸等市場利率的傳導機制;完善央行利率調(diào)控的市場化機制;發(fā)揮存貸款基準利率的參考和指引作用，用好短期回購利率、再貸款、中期借貸便利等工具，形成市場收益率曲線;強化風險防控機制。利用差別存款準備金率等方式，約束利率定價行為，強化行業(yè)自律和風險防范。

(2)完善市場化的匯率形成機制。一是穩(wěn)步放開價格，進一步公開包括做市商在內(nèi)的中間價形成機制的信息，讓中間價由市場決定;逐步擴大日波幅，推動外匯市場對外開放，延長外匯交易時間，引入合格境外主體，形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。二是完善匯率管理方式，更多采用市場化干預手段，減少行政干預。三是有效管理人民幣貶值預期，向國際市場釋放出有能力管理匯率、穩(wěn)定匯率的信號。

(3)有序推進資本項下可自由兌換。更大程度地發(fā)揮上海自貿(mào)區(qū)在金融開放上先行先試的作用，為全國推廣積累經(jīng)驗。逐步擴大資本項目人民幣跨境使用，拓寬雙邊貨幣合作;完善包括人民幣跨境支付系統(tǒng)等金融開放的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

(4)以“一帶一路”為重點加快形成人民幣貨幣區(qū)。預計“十三五”時期人民幣在“一帶一路”區(qū)域的認可度將會明顯提升，有可能在這個區(qū)域率先形成人民幣貨幣區(qū)。在“一帶一路”人民幣貨幣區(qū)建設(shè)中，可以考慮把沿邊地區(qū)作為突破口。

3. 以人民幣“入籃”為新起點穩(wěn)步擴大金融開放

(1)盡快制定金融領(lǐng)域準入前國民待遇和負面清單。作為競爭性服務行業(yè)，金融業(yè)需要用審慎監(jiān)管代替對外資的準入和業(yè)務限制，有序推進金融業(yè)雙向開放。

(2)支持金融機構(gòu)“走出去”。構(gòu)建政策性金融和商業(yè)性金融相結(jié)合的境外投資金融支持體系，推動金融資本和產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合“走出去”;完善境外投融資機制，探索建立境外股權(quán)資產(chǎn)的境內(nèi)交易融資平臺;發(fā)展多種形式的境外投資基金，推進絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國家開發(fā)銀行的有效運作。

(3)進一步降低外資金融機構(gòu)準入門檻。在銀行業(yè)準入方面，可以考慮逐步取消建立外資銀行的年限要求;在證券業(yè)準入方面，逐步允許有條件的外資設(shè)立獨資證券公司;在保險業(yè)準入方面，允許有條件的外資保險公司參與法定保險業(yè)務。

以守住風險底線為重點優(yōu)化金融宏觀調(diào)控

當前，我國經(jīng)濟下行壓力加大，產(chǎn)能過剩、庫存過多、杠桿過高等矛盾加大了經(jīng)濟運行的風險。2015年中央經(jīng)濟工作會議明確提出了“三去一降一補”的重大任務。金融宏觀調(diào)控的首要責任是守住風險底線，使市場在出清的進程中不發(fā)生系統(tǒng)性風險。

1. 金融風險環(huán)境發(fā)生重大變化

隨著世界金融一體化發(fā)展和金融創(chuàng)新的明顯加快，金融風險越來越具有突發(fā)性、隱蔽性和破壞性。隨著我國金融開放不斷推進，開放程度不斷提高，在金融宏觀調(diào)控中防范金融風險傳導，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線，需要引起高度重視。

2. 去杠桿、去產(chǎn)能對金融宏觀調(diào)控提出挑戰(zhàn)

(1)高杠桿帶來的金融風險不斷加大。例如，非金融部門高杠桿風險突出。IMF數(shù)據(jù)顯示，2005-2012年，中國非金融部門債務占GDP比率整體呈上升趨勢，杠桿率由139.3%升至176.3%，近兩年又繼續(xù)升至約210%，上升了60多個百分點。再例如，金融機構(gòu)“不良”呈現(xiàn)雙升趨勢。截至2015年9月末，16家上市銀行的不良貸款余額約9000億元，比2014年年末增加近2300億元，增幅超過30%;不良貸款率上升至1.59%。此外，P2P等新金融業(yè)態(tài)問題頻發(fā)。

(2)同時推進去產(chǎn)能與去杠桿將加大金融風險。我國經(jīng)濟要實現(xiàn)健康發(fā)展，必須闖過“去產(chǎn)能”這一關(guān)。在這個過程中，要高度關(guān)注去產(chǎn)能可能給金融領(lǐng)域帶來的沖擊。如果應對不好，很有可能造成銀行資產(chǎn)負債表惡化，降低銀行信貸投放意愿，使中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)直接面臨信貸收緊的沖擊。這就需要警惕因銀行資產(chǎn)負債表惡化而帶來企業(yè)資產(chǎn)負債表惡化的“惡性循環(huán)”。

(3)統(tǒng)籌推進去產(chǎn)能與去杠桿。我國過去宏觀調(diào)控，不是去產(chǎn)能，就是去杠桿，較少同時面臨去產(chǎn)能與去杠桿的雙重任務。當前，既要加快推進去產(chǎn)能，又要防范可能帶來的金融沖擊，這就要求金融宏觀調(diào)控體系以防范系統(tǒng)性風險為基本出發(fā)點。從我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的迫切需求看，去產(chǎn)能是第一大挑戰(zhàn)，去杠桿不能操之過急。否則容易形成金融機構(gòu)、政府、企業(yè)、居民的資產(chǎn)負債表同時惡化，進而加大經(jīng)濟的系統(tǒng)性風險。“十三五”可以考慮加大國債發(fā)行規(guī)模，發(fā)揮金融與財政協(xié)同作用，在去杠桿的同時為去產(chǎn)能提供穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

3. 完善金融宏觀調(diào)控體系

(1)優(yōu)化金融宏觀調(diào)控目標體系。這包括：保持物價總水平基本穩(wěn)定，關(guān)注更廣泛意義上的價格穩(wěn)定;加大貨幣政策促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的力度;更多運用市場化的工具和手段，切實把好流動性總閘門，保持合理的社會融資規(guī)模，避免經(jīng)濟增長出現(xiàn)大的波動。

(2)構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架。其重點是加快建立系統(tǒng)性金融風險監(jiān)測體系;完善宏觀審慎監(jiān)管政策工具箱;加快建立高效的信息共享機制。

(3)加快完善國家金融防控機制。在開放條件下，要把國家金融防控機制建設(shè)作為重中之重。健全金融安全網(wǎng)，完善存款保險制度，建立風險識別與預警機制，以可控方式和節(jié)奏主動釋放風險，全面提高風險防控和危機應對能力。

以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快金融結(jié)構(gòu)調(diào)整

“十三五”是我國推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵時期。客觀地看，當前我國金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的趨勢不相適應，金融“脫實就虛”、“脫小就大”、“脫農(nóng)就城”的特點比較突出。實現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的突破，對金融結(jié)構(gòu)調(diào)整提出了迫切需求。

1. 著力推進金融與實體經(jīng)濟融合

(1)現(xiàn)行金融結(jié)構(gòu)下中小企業(yè)仍然融資難、融資貴。調(diào)查顯示，小微企業(yè)要獲得銀行貸款，感到困難的占41.8%;比較難的占31.03%;非常困難的占27.79%。

(2)加大金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜。加大金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟配置，需要降低實體經(jīng)濟的融資成本，更需要加快金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新，大力發(fā)展債券等融資工具;同時大力發(fā)展現(xiàn)代融資租賃、直接引用外資、項目融資、商業(yè)票據(jù)、出口信貸等其他融資方式，建設(shè)多層次金融市場，有效解決中小企業(yè)融資困難的問題。

(3)提高直接融資比重，降低企業(yè)融資成本。降低企業(yè)融資成本，需要大力發(fā)展直接融資體系，提高直接融資比重。到2020年，爭取使非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模比重提高到25%，債券市場余額占GDP比例提高到100%。重點是大力發(fā)展企業(yè)債券融資，強化債券市場的市場化約束機制，促進債券市場互聯(lián)互通，積極發(fā)展私募債券市場，統(tǒng)一規(guī)則和監(jiān)管;實施積極財政政策，擴大國債發(fā)行規(guī)模，探索市政債發(fā)展，以替代地方政府融資平臺貸款。

2. 加大金融對社會資本開放力度

(1)社會資本參與金融有很大空間。近年來，我國不斷加大社會資本進入金融領(lǐng)域的政策支持力度并取得比較明顯的效果。盡管如此，社會資本參與金融的潛力仍相當大。中國家庭金融調(diào)查與研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2013年仍有22.3%的中國家庭有民間金融負債。中國家庭民間金融市場規(guī)模為5.28萬億。相比2011年的4.47萬億，規(guī)模上升18%。發(fā)展民間金融仍有很大潛力。

(2)合理界定準入門檻。一是市場準入標準一視同仁;二是適度降低準入門檻，加快引導民間金融組織從“地下”走向“地上”，推動其向規(guī)范化、合法化、機構(gòu)化轉(zhuǎn)變;三是準入規(guī)則清晰明確。加快將民間金融納入到合規(guī)合法的監(jiān)管中來。在降低門檻時盡快完善對各類民間金融機構(gòu)的準入規(guī)則。

(3)保障各類金融機構(gòu)公平競爭。對各類金融機構(gòu)一視同仁，在監(jiān)管、審批等方面，不對民營金融機構(gòu)設(shè)置過多障礙，造成“玻璃門”現(xiàn)象。針對民營金融機構(gòu)在市場競爭方面的弱勢地位，政府給予一定的扶持和政策傾斜，以實現(xiàn)各類金融機構(gòu)的公平競爭。

3. 發(fā)揮金融創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的引領(lǐng)作用

(1)加大金融創(chuàng)新對“三農(nóng)”的支持力度。“小康不小康，關(guān)鍵看老鄉(xiāng)”，從解決農(nóng)村金融短缺的突出矛盾出發(fā)，迫切要求加大金融資源對農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)民的傾斜。除了加大傳統(tǒng)金融資源注入外，需要大力發(fā)展農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)。

(2)加大金融創(chuàng)新對研發(fā)的支持力度。一方面，鼓勵創(chuàng)新服務平臺與金融機構(gòu)加強合作。發(fā)揮創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務平臺的橋梁作用，支持眾創(chuàng)空間、創(chuàng)新工場等新型孵化器與天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)等開展合作，創(chuàng)新投融資服務，促進金融機構(gòu)與科技創(chuàng)新企業(yè)有效對接。另一方面，發(fā)展多層次資本市場,充分利用資本市場支持企業(yè)創(chuàng)新。

(3)加大金融創(chuàng)新對創(chuàng)業(yè)的支持力度。例如，對于農(nóng)民創(chuàng)業(yè)，抓住目前農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)制度改革、集體林權(quán)制度改革等有利時機，擴大農(nóng)村有效擔保物范圍，探索開發(fā)土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)抵押貸款、林權(quán)抵押貸款、水域灘涂使用權(quán)抵押貸款等新產(chǎn)品。

(4)加大金融新業(yè)態(tài)對創(chuàng)業(yè)的支持。支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，引導和鼓勵眾籌融資平臺規(guī)范發(fā)展，開展公開、小額股權(quán)眾籌融資試點，加強風險控制和規(guī)范管理。豐富完善創(chuàng)業(yè)擔保貸款政策。支持保險資金參與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，發(fā)展相互保險等新業(yè)務。完善知識產(chǎn)權(quán)估值、質(zhì)押和流轉(zhuǎn)體系，推動知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、專利許可費收益權(quán)證券化等服務常態(tài)化、規(guī)模化發(fā)展，支持知識產(chǎn)權(quán)金融發(fā)展。

4. 推進普惠金融制度創(chuàng)新

(1)以普惠金融創(chuàng)新推進精準脫貧。一是加快普惠金融產(chǎn)品開發(fā)。適應特殊群體的特定情況，開發(fā)不同種類、小額、普惠性強的金融產(chǎn)品。有條件的地方，加快下放普惠金融產(chǎn)品的開發(fā)權(quán)，提高審批速度。二是優(yōu)化普惠金融服務。盡可能減少普惠金融的辦理時間和辦理手續(xù)。加快困難群眾獲得貸款的速度，做到便捷貸款，便捷還貸。加快農(nóng)村農(nóng)業(yè)保險發(fā)展。三是鼓勵農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)展農(nóng)業(yè)保險，力爭使農(nóng)業(yè)保險參保農(nóng)戶覆蓋率提升至95%以上。四是加快貧困地區(qū)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，消除金融空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

(2)加大政府對普惠金融發(fā)展的支持。進一步加大央行對普惠金融機構(gòu)的定向降準力度，并采取低息杠桿工具，保障普惠金融貸款的充足性。通過財政貼息減輕小微企業(yè)、農(nóng)民等特殊群體以及農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社的普惠金融貸款的利息成本。

(3)推動普惠金融與基層支農(nóng)系統(tǒng)的融合。以普惠金融為平臺，整合農(nóng)技、農(nóng)村專業(yè)合作社、扶貧等部門，增強支農(nóng)扶貧合力，形成“給農(nóng)民貸款、教農(nóng)民技術(shù)、促農(nóng)民增收、保農(nóng)民還款”的綜合性普惠金融服務體系。

以金融監(jiān)管轉(zhuǎn)型防范金融風險

我國金融面臨穩(wěn)步推進開放與加強風險防范的雙重挑戰(zhàn)。一方面，金融雙向開放將對改革帶來強大倒逼作用;另一方面，金融雙向開放又不可避免地加大金融風險因素。既要穩(wěn)步推進金融開放，不在風險面前“因噎廢食”，又要積極完善制度，防范系統(tǒng)性風險，尤其做好極端情況下的風險防控預案。要實現(xiàn)這個目標，取決于金融監(jiān)管體制的改革與完善。

1. 金融市場異常波動凸顯監(jiān)管轉(zhuǎn)型滯后

(1)股市異常波動反映監(jiān)管不到位。半年多來的股市異常，深刻地反映出金融市場監(jiān)管轉(zhuǎn)型嚴重滯后于經(jīng)濟社會發(fā)展的現(xiàn)實需求，也滯后于簡政放權(quán)的實際進程。監(jiān)管部門在總結(jié)時也提出：這次股市異常波動充分反映了我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監(jiān)管制度等。

(2)互聯(lián)網(wǎng)金融的某些亂象對金融監(jiān)管提出新要求。由于進入門檻低、監(jiān)管機制不完善，P2P在快速發(fā)展中難免魚龍混雜、泥沙俱下。互聯(lián)網(wǎng)金融在機構(gòu)法律定位與業(yè)務定位、資金第三方托管、內(nèi)控機制等方面都存在一定問題，這對監(jiān)管提出了新的要求。

(3)現(xiàn)行金融分業(yè)監(jiān)管體制不利于防范系統(tǒng)性金融風險。監(jiān)管部門既審批又監(jiān)管，影響監(jiān)管效果。一是重審批輕監(jiān)管，監(jiān)管嚴重不到位是資本市場異常波動的根源。二是難免出現(xiàn)機制性的腐敗，救市中出現(xiàn)的內(nèi)部人做空事件，反而加劇了市場下跌。三是解決不了監(jiān)管專業(yè)性和技術(shù)性問題。

2. 盡快建立綜合的國家金融監(jiān)管機構(gòu)

(1)強化金融監(jiān)管統(tǒng)一性、協(xié)調(diào)性。從我國金融監(jiān)管行政權(quán)力結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀出發(fā)，可以考慮組建國家金融監(jiān)管總局，專司金融監(jiān)管;形成與央行相互獨立的格局。銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會成為國家金融監(jiān)管總局的專業(yè)執(zhí)行機構(gòu)，形成“統(tǒng)一領(lǐng)導、分級負責、條塊結(jié)合”的金融監(jiān)管新體制。國家金融監(jiān)管總局實行自上而下的垂直監(jiān)管格局。

(2)提高央行的獨立性。賦予央行獨立制定實施貨幣政策的權(quán)力，增強貨幣政策的獨立性。建議將貨幣政策委員會提升為決策機構(gòu)。在優(yōu)化貨幣政策委員會人員組成結(jié)構(gòu)的前提下，將其由咨詢議事機構(gòu)提升為決策機構(gòu)，并通過規(guī)范的投票表決方式進行貨幣決策。研究修改《中國人民銀行法》，確立央行獨立制定實施貨幣政策的主體地位。

(3)以功能監(jiān)管替代機構(gòu)監(jiān)管，實現(xiàn)金融監(jiān)管全覆蓋。只要具有金融業(yè)務的特點和功能，就應成為金融監(jiān)管部門的監(jiān)管對象，以實現(xiàn)監(jiān)管的全覆蓋;明確監(jiān)管責任，強化問責機制;將監(jiān)管資源合理配置到風險最大的機構(gòu)及其業(yè)務，提高監(jiān)管效率;提高監(jiān)管部門的專業(yè)化、技術(shù)化水平，推進金融領(lǐng)域的簡政放權(quán)，強化事中事后監(jiān)管;建立國家金融緊急應對機制，防控資本市場的系統(tǒng)性風險，防止其向其他領(lǐng)域漫延。

3. 完善監(jiān)管體系，提高監(jiān)管效率

(1)完善股市監(jiān)管體制。一是優(yōu)化股市杠桿結(jié)構(gòu)：加強對證券公司的監(jiān)管，進一步規(guī)范各類配資業(yè)務;對清理配資和杠桿也要把握節(jié)奏，不可操之過急，避免市場踩踏。二是優(yōu)化投資主體結(jié)構(gòu)：鼓勵發(fā)展機構(gòu)投資，以“投資公司”機制破解當前市場參與者以散戶為主的局面。三是完善資本市場的基礎(chǔ)制度：規(guī)范“董監(jiān)高”行為，完善“董監(jiān)高”減持機制;堅決打擊市場操縱行為。

(2)完善互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)監(jiān)管制度。一是完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法治化監(jiān)管。盡快對相關(guān)法律進行細化，出臺對互聯(lián)網(wǎng)金融執(zhí)行程序合法化的指導意見，保護相關(guān)者的合法權(quán)益。二是完善互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管技術(shù)。互聯(lián)網(wǎng)金融利用信息數(shù)據(jù)進行發(fā)展，監(jiān)管上也應注重信息技術(shù)的應用。三是加強互聯(lián)網(wǎng)金融的消費者保護。

(3)適應普惠金融特點，實行分類監(jiān)管制度。可以考慮采取分類監(jiān)管的方法：對于“系統(tǒng)重要性銀行”，即相對規(guī)模較大，容易引發(fā)系統(tǒng)性風險的銀行及其商業(yè)金融業(yè)務，由中央層面重點監(jiān)管，以風險防范為重點;對于農(nóng)村普惠金融，包括商業(yè)銀行的小額貸款業(yè)務等，弱化行政監(jiān)管，提高涉農(nóng)貸款的不良容忍度，鼓勵農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)放農(nóng)戶貸款、加大信貸支農(nóng)力度。同時對和實體經(jīng)濟直接相融合的普惠金融創(chuàng)新予以更大的寬容。